Чем санация лучше банкротства

С 2027 г. в России заработает обновленный механизм финансового оздоровления бизнеса — санация, что может изменить сложившуюся практику банкротств. Возбуждение дела о банкротстве обычно означает «смерть» предприятия. Новации в законодательстве дают компаниям в сложной финансовой ситуации шанс на выживание. Но только при условии готовности к открытому и честному диалогу с кредиторами.

Новые правила

Статистика прошлых лет показывает, что доля реабилитационных процедур в банкротстве составляет всего 0,9%, а при ликвидации погашается лишь 6% требований кредиторов. Большинство компаний, столкнувшись с финансовыми сложностями, начинали процедуру ликвидации, хотя многие из них продолжали зарабатывать и могли бы продолжить работу.

Новый закон призван исправить эту ситуацию. Он предлагает бизнесу инструменты для конструктивного диалога с кредиторами. Законодатель предусмотрел два способа санации, отличающихся по уровню сложности и формальности.

Первый — это обычное соглашение о санации. Оно представляет собой гибкий инструмент, позволяющий компании договориться с одним, несколькими или всеми кредиторами напрямую. В таком соглашении можно прописать самые разные условия: отсрочку или рассрочку платежей, уменьшение суммы долга, изменение валюты обязательства, замену залога или даже обмен долга на долю в компании. К процессу можно привлекать третьих лиц, например инвесторов или поручителей.

Главное преимущество этого формата заключается в том, что в большинстве случаев соглашение не нужно утверждать в суде. Его можно заключить как до начала процедуры банкротства, так и после, но обязательно до введения первой стадии — наблюдения.

Второй — комплексное соглашение о санации. Он предназначен для крупного бизнеса, чья балансовая стоимость активов превышает 1 млрд руб. Этот формат требует обязательного утверждения в арбитражном суде, но дает преимущество: если независимые кредиторы, владеющие более чем 50% требований, поддержат план, то его условия распространятся и на тех, кто не участвовал в сделке или голосовал против.

Это решает проблему с кредитором, который может заблокировать спасение бизнеса. Но суд при этом все равно будет проверять реалистичность плана и соблюдение прав всех сторон.

Однако есть категории компаний, которым процедура не поможет. В частности, закон закрывает двери для тех, у кого имеется непогашенная задолженность по зарплате и выходным пособиям — это обязательное условие входа. Аналогично процедура не сработает для должников с крупными налоговыми обязательствами, так как требования ФНС не учитываются при расчете порога в 50% и не подлежат реструктуризации в рамках комплексного соглашения.

Также санация не поможет предприятиям с «мертвой» бизнес-моделью, где нет перспектив роста, а также в случаях, когда большинство кредиторов являются аффилированными лицами, так как закон делает ставку только на независимых кредиторов.

Подготовка к процедуре

Хотя новый закон вступает в силу с начала 2027 г., рекомендуется начать подготовку заблаговременно. Стоит уже сегодня свести все обязательства в единый реестр и проанализировать структуру кредиторской задолженности, чтобы отделить независимых контрагентов от аффилированных лиц.

Для утверждения комплексной санации арбитражем компании необходимо полностью закрыть долги по зарплате и выходным пособиям. Затем следует сформировать реестр всех обязательств, разделив независимых и связанных кредиторов.

После этого нужно получить поддержку независимых кредиторов с долей требований более половины от общего объема. Параллельно требуется провести независимый аудит, который подтвердит, что текущие обязательства компании непосильны, но в рамках плана оздоровления она сможет восстановиться.

Также важно разработать экономически обоснованный и реалистичный план восстановления платежеспособности, в котором условия для несогласных кредиторов не будут хуже, чем для участников соглашения. Если план затрагивает права залогодержателей, нужно получить их согласие.

За 20 рабочих дней до подачи заявления в суд необходимо опубликовать уведомление о намерении в Единый федеральный реестр сведений о банкротстве (ЕФРСБ) и уведомить всех кредиторов с долей требований 5% и более, а также представителей государства. Если компания хочет защитить будущие сделки от оспаривания, публикацию стоит сделать за полгода до возможного банкротства.

Если запустить процесс публикации уведомления в ЕФРСБ за полгода до возникновения критической ситуации, это обеспечит дополнительную юридическую защиту сделок, совершенных в рамках санации.

Также полезно составить прогноз денежных потоков на перспективу 4–6 лет, чтобы оценить реальные шансы на финансовое оздоровление. Отдельного внимания требует налоговая задолженность, по которой нужно будет договариваться с ФНС в частном порядке.